2025年第三季度业绩说明会的落幕，并未驱散萦绕在杭州银行身上的市场疑虑。营收增速近乎停滞、单季营收首现负增长，却伴随净利润逆势高增，这种“增利不增收”的反常态势，叠加长期低于同业的分红比例股票配资招聘，让投资者对该行经营质量的质疑持续升温。宋剑斌身兼董事长与代行长双重职务的7个月里，未能扭转业务颓势，反而让资产质量隐患、盈利调节痕迹等问题逐一暴露，杭州银行的稳健人设正逐步崩塌。
分红争议始终是杭州银行投资者关系中的核心矛盾点，业绩说明会上相关质疑的再次出现，直指该行股东回报机制的短板。与同梯队成都银行常年稳定在30%左右的分红比例相比，杭州银行近四年分红率始终徘徊在20%-24%区间，差距显著且毫无追赶迹象。面对投资者关于“分红低导致股价与成长不匹配”的诘问，宋剑斌以“关注分红可持续性”为由回应，试图用上市以来净利润与分红总额的累计增幅数据弱化分红率不足的问题，但这种说辞难以服众。市场更看重短期实际回报，低分红率直接导致投资者信心不足，股价长期未能充分反映经营数据，本质上是该行对股东利益重视不足的体现，所谓“可持续分红”若缺乏合理比例支撑，终究只是空洞表述。
更值得警惕的是，杭州银行看似亮眼的净利润增长，实则是依赖财务调节的短期粉饰，盈利质量堪忧。2025年前三季度，该行营业收入仅同比微增1.35%，第三季度营收更是同比下滑4.02%，创下上市以来单季营收负增长纪录，主营业务增长动能已实质性枯竭。与之形成鲜明对比的是，归母净利润却实现14.53%的同比高增，这种反差背后，是信用减值损失的大幅压缩在“输血”。数据显示，前三季度该行信用减值损失降至28.20亿元，较上年同期削减38.47%，直接为净利润贡献超17亿元增量，这种“以减值换利润”的操作，本质是预支未来风险换取短期业绩好看。作为银行风险抵御“安全垫”的拨备覆盖率，已较2024年末下降27.81个百分点，且持续下滑，意味着该行缓冲资产质量恶化的能力不断削弱，盈利增长的可持续性失去支撑。
营收端的颓势并非偶然，而是业务结构失衡与经营能力不足的集中体现。拆解营收构成可见，非息收入成为拖累业绩的核心短板，其中投资与公允价值变动损益遭遇巨额亏损，与上年同期正收益形成天壤之别，凸显该行投资业务对市场波动的抵御能力极弱，多元化经营战略彻底遇阻。尽管利息净收入与中间业务收入保持正增长，但难以抵消非息收入的大幅下滑，营收结构单一的弊端暴露无遗。在银行业息差持续收窄的行业背景下，杭州银行未能及时优化营收结构，过度依赖传统业务，又缺乏稳健的投资运营能力，导致营收增长陷入停滞，第三季度营收负增长更是印证了其主营业务扩张的乏力。
信贷业务的分化与资产质量的暗藏隐患，进一步加剧了杭州银行的经营风险。截至2025年三季度末，该行贷款总额虽实现9.39%的同比增长，但核心零售贷款业务出现明显收缩，个人贷款规模较上年末减少99亿元，降幅达3.23%，零售业务拓展遇挫。更令人担忧的是，零售信贷新增不良已出现小幅增加，即便该行宣称“控制在预期范围内”，但结合不良贷款余额的持续攀升来看，风险积聚趋势已不可逆转。数据显示，三季度末该行不良贷款余额达77.65亿元，较上年末增加6.51亿元，而不良贷款率仍维持0.76%的低位，这种反差源于不良分类标准的隐性放松——逾期贷款与不良贷款比例、逾期90天以上贷款与不良贷款比例均大幅上升，意味着大量本应划入不良的贷款未如实分类，资产质量的“稳健”表象实则不堪一击。
理财业务的激进扩张，为杭州银行再添风险敞口。杭银理财三季度末产品余额同比激增31.69%，远超行业4.44%的整体增速，呈现“规模至上”的盲目扩张态势，但规模增长并未转化为盈利提升，理财子公司营收和净利润至今未回到2022年高点，陷入“规模越大、盈利越弱”的尴尬困境。更严峻的是，理财规模扩张持续消耗母公司资本，导致杭州银行核心一级资本充足率等关键指标环比下滑，资本补充压力陡增。部分理财产品已暴露实质性风险，净值跌破1元大关，亏损幅度接近5%，在市场调整压力下，此类产品极易引发赎回潮，进而传导至母公司流动性管理，为经营安全埋下隐患。
宋剑斌执掌杭州银行近三年，尤其代行行长职责的7个月里，未能拿出有效举措破解经营困局。2022年以来该行营收与净利润增幅持续放缓，2025年更是陷入营收停滞、盈利虚增的困境，零售业务收缩、资产质量藏忧、理财风险凸显等问题层层叠加。中诚信国际此前预警的“资产负债期限结构待优化、核心一级资本补充压力大”等风险，如今已逐步应验。杭州银行若继续依赖减值计提调节利润、放松不良分类掩盖风险，而非从根本上优化营收结构、强化风险管控、提升股东回报，短期的盈利神话终将难以持续。
对于投资者而言，杭州银行“低营收、高利润、稳不良”的诡异业绩组合，绝非投资机遇而是风险信号。分红低迷消磨股东信心，盈利虚增透支未来潜力，资产质量与理财业务暗藏隐患，多重风险交织下，该行稳健经营的基础已全面松动。若不能及时正视问题、调整战略股票配资招聘，杭州银行或将在银行业分化加剧的浪潮中逐渐掉队，其市场口碑与投资者信任度，也将在持续的经营乱象中逐步瓦解。
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