中金发布研报称，2025年比亚迪（01211，002594.SZ）海外销量有望超额完成年初目标，亦看好公司在海外市场中长期的成长性；维持“跑赢行业”评级，维持A股及H股目标价不变，分别为161.3元人民币及178港元。
该行称，比亚迪7月销量34.4万辆，同比基本持平，1至7月累计249万辆，同比升27%，实现较快增长；其中，海外累计销量52.4万辆，同比升1.24倍，主要得益于多区域市场深化布局，以及海外品牌势能逐步建立。7月方程豹及腾势销售分别为1.4万及1.1万辆，同比升6.7倍及10%，实现较快增长，主要受惠于方程豹钛3、腾N9等新车。
海外市场方面，公司于2024年陆续引入多位曾在海外车企就任的高管，2024年底起开启产品策略调整，引入多款插混车型；渠道方面，公司目标2025年底在欧洲建立500个销售点，而截至2024年3月约为250个。据市场数据，比亚迪今年首5个月在欧洲新能源乘用车市场份额同比升2.8个百分点至4%，同期在东南亚多国市占率达47%，同比升15个百分点；在南美主要市场份额保持在77%的高位。产能方面，除2024年已投产的泰国、乌兹别克斯坦工厂，后续将覆盖南美、欧洲，深化本地化布局。
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